什么是 MiCA？它是欧盟的《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets Regulation），是欧盟第一套统一的加密资产监管框架。它对加密资产的发行、稳定币和加密资产服务商（CASP）设定了统一规则。机构在一个成员国取得授权后，就可以通过“护照”机制向整个欧洲经济区提供服务，不再需要逐国申请。
MiCA 监管哪些资产和业务？
MiCA 把加密资产分成三类：电子货币代币（EMT），即锚定单一法币的法币储备型稳定币；资产参考代币（ART），锚定一篮子资产或多种货币；以及其他加密资产，比如比特币和 ETH。已经属于证券等金融工具的代币仍由原有金融法规管辖，独一无二的 NFT 一般也不在范围内。发行 EMT 的机构必须是信贷机构或电子货币机构。服务层面，MiCA 把为客户托管加密资产、运营交易平台、加密资产与法币或其他加密资产的兑换、代客执行订单、转账服务等都列为加密资产服务，提供这些服务的机构就是 CASP，相当于其他地区所说的 VASP。
MiCA 是什么时候生效的？
MiCA 于 2023 年 6 月 29 日生效，分两步实施：关于 EMT 和 ART 的稳定币规则从 2024 年 6 月 30 日起适用，关于 CASP 的其余规则从 2024 年 12 月 30 日起全面适用。同一天，欧盟版的 Travel Rule 也开始实施，要求 CASP 在每笔加密资产转账中传递发送方和接收方信息。对已经按各国旧制度运营的机构，MiCA 允许最长到 2026 年 7 月 1 日的过渡期，各成员国还可以自行缩短。过渡期已经结束，现在想继续在欧盟提供加密资产服务，必须取得 MiCA 下的 CASP 授权。
MiCA 对托管和钱包有什么要求？
为客户托管加密资产的 CASP 要和客户签订托管协议，制定托管政策，为每位客户建立持仓登记，并至少每季度向客户提供一次持仓报告。客户资产必须和 CASP 自有资产在操作上和法律上都隔离，即使 CASP 破产，其债权人也不能追索客户资产。如果因为 CASP 自身的安全事件或操作失误导致客户资产丢失，CASP 要承担赔偿责任，上限是损失发生时资产的市值。这意味着私钥管理、转账审批和审计记录都直接关系到机构的财务责任，反洗钱方面还要配合 KYT 和 Travel Rule。如果企业使用自托管方案，始终自己控制资产，技术服务商通常不被视为托管方，这一点在钱包即服务是否需要牌照的问题上尤其关键。
总结
MiCA 是欧盟统一的加密资产监管条例，覆盖稳定币发行和加密资产服务，已于 2024 年底全面适用，过渡期也已在 2026 年 7 月 1 日前结束。取得 CASP 授权后可以通行欧洲经济区，但客户资产隔离、私钥控制和反洗钱能力都会被严格审查。